一季度货币政策例会强化逆周期调节

3月18日，中国人民银行货币政策委员会召开了2025年第一季度（总第108次）例会。会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济持续回升向好创造适宜的货币金融环境。同时，会议分析了国内外经济金融形势，并对后续货币政策做出部署，表示要实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。

金融监管总局发布《商业银行代理销售业务管理办法》

3月21日，国家金融监督管理总局发布《商业银行代理销售业务管理办法》（以下简称《办法》），旨在推动银行代销业务规范有序发展。《办法》定于2025年10月1日起施行。《办法》共八章54条，包括代销业务内部管理制度、合作机构管理、代销产品准入管理、销售管理、代销产品存续期管理等内容。其提出，商业银行总行应当对合作机构实行名单制管理；对聘请私募担任投顾提出门槛要求，且需要进行综合评估，并获得银行高管批准；不得简单依据业绩比较基准或者过往业绩高低进行展示排序，不得宣传预期收益率。

中国结算推出多项利好政策

3月21日晚，中国证券登记结算有限责任公司连续出台多项政策，助力债市平稳运行：一是允许符合一定条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购业务；二是暂免收取绿色公司债券、科技创新公司债券、民营企业公司债券发行人服务费等费用；三是适当放宽开展受信用保护回购业务的发行人主体评级要求。

中国结算表示，下一步，将稳妥做好信用债ETF入库及持续期管理相关工作，持续加强对科技金融、绿色金融和民营企业的支持力度。

个人消费贷自主支付阶段性提高上限

国家金融监督管理总局近日下发《关于发展消费金融助力提振消费的通知》，《通知》包括增加消费金融供给、优化消费金融管理、开展个人消费贷款纾困、加强消费金融风险管理、优化消费金融环境、形成政策合力、强化组织实施等七个方面、20条内容。

《通知》明确，商业银行可根据客户还款能力和风险情况，实施差异化授信。对于信用良好、有大额消费需求的客户，个人消费贷款自主支付的金额上限可阶段性从30万元提高至50万元，个人互联网消费贷款金额上限可阶段性从20万元提高至30万元。在期限方面，针对有长期消费需求的客户，商业银行用于个人消费的贷款期限可阶段性由不超过5年延长至不超过7年。

最高10倍杠杆，港股新变化

港股IPO申购融资杠杆100倍、冻资额动辄万亿的现象或难再现。3月21日晚，香港证监会发布最新指引，要求持牌机构就未获得客户预先缴足资金的IPO认购，应向客户收取最低等于认购金额10%的预付认购资金，即IPO打新融资最高杠杆限额10倍。

此前，类似蜜雪冰城等市场预期较高的新股，券商提供的IPO申购融资杠杆最高达到200倍而且不收取利息，提供100倍杠杆的券商也比比皆是，最终蜜雪冰城认购额高达1.77万亿港元，以后这种现象或成为历史。