截至12月11日下午3时，上证指数报3447.19点，当日下跌0.77%，当周跌幅2.83%；深成指报13555.14点，当日下跌1.28%，当周跌幅3.36%；创业板指数报2687.78点，当日下跌1.13%，当周累计跌幅1.58%。

当周A股大盘上行受阻、回落调整，结构性行情及板块个股轮动特征较为明显。

两个利好，一是国务院常务会议提出，对保险资金投资权益类资产设置差异化监管比例，最高可至公司总资产的45%，长线资金有了更多来源。二是有传闻称IP0申报企业大量撤回，创业板门槛提高到利润5000万。如果IPO真的能有所放缓，那是比较直接的利好。不过，一个是远水救不了近火，短期内年末资金紧张的局面一时难以改变；一个大概率是投资者一厢情愿，消息未被证实。

整体来看，年末的行情特征逐渐明显，对大盘股指来说，缺乏增量资金、缺乏做多意愿，成为制约行情向上的主要因素。而对于个股和中线机会来说，未来是属于有心人的。明年春季行情大概率会有，涨什么、能涨多少，取决于现在布局和介入的位置高低。

中信证券认为，考虑到年末顺周期的相对景气和估值优势，预计会驱动机构进一步调整持仓结构，投资者可适当增加顺周期板块的配置，预计本轮顺周期主线行情将延续到明年一季度。

兴业证券认为，市场短期风险释放较为充分，仓位较轻的投资者可以试错性地适当提升仓位。

长江证券义乌营业部的看法是，股市依旧处于调整过程中，在这个持续缩量震荡的市场里，两极分化的趋势正在加速进行。一方面机构抱团，趋势不断；一方面每天都伴随一些闪崩大跌的小盘股。

当周最牵动人心的是仁东控股的连续跌停，30亿融资盘爆仓甚至穿仓，让券商融出的资金拿不回多少，进而演化成对1.6亿融资盘的担忧！这又是去杠杆的调整，也是周四券商板块大跌的原因。

随着人民币兑美元汇率的不断走强，大宗商品集体动作，动力煤、铁矿、玻璃、化工……都呈现上涨态势。从11月份化工市场的统计情况来看，可以看出单单在11月份，原油价格上涨了27%，带动多数化工原料价格的上涨，普遍超过10%，更有品种涨幅达到了63%。是需求明显扩大了吗？显然不是，至少不是主因，这种商品期货价格大涨的背后，一个是人民币升值，另一个是通胀预期。

题材方面，近期医美题材不断发酵，一些做玻尿酸、整容、牙医、眼科等公司纷纷走强，这属于大消费的一个分支，未来发展空间较大，可继续挖掘潜力股。近期看好期货股的主要原因是商品期货的火爆行情，商品期货近期走牛，会吸引越来越多的资金参与期货交易和投机，因此作为期货交易商会从中受益。

特约记者 杨庆文