最近，很多人看到公募基金半年报出炉，再一看自己亏钱的基金账户，不由对基金投资心生怀疑。起初都是为了增厚收益而入场，谁曾想现在却要为基金而打工。

基金真的不能赚钱吗？其实如果往前回顾一下，你会发现是两方天地。同样比较上半年的利润，2021年却是6481.95亿的正收益。所以，并非基金不能赚钱，而是基金还未能在你的持有期内为你赚到钱。为什么今年上半年基金难赚钱，其实分析一下市场也就明白了。

上半年的市场是什么样的？

一、市场各类风格普跌

对比2021年的上半年，当时沪深三大指数都是上涨状态，其中创业板指更是涨了17%。中证500、中证1000等中小盘成长股表现相较于大盘蓝筹股更优，科创属性的股票表现也很强势。

而在2022年的上半年，我们发现无论是大盘蓝筹风格，还是中小盘成长风格，都出现了普跌。唯一上涨的核心指数只有红利指数。因此，在市场满盘普跌的大环境下，基金要想筛选出赚钱的股票，难度无疑是更大的。

二、结构化行情缺失

放在过去，市场即便下跌，也总能找到一些细分赛道的结构性机会。例如在2021年上半年，实现上涨的行业也是多于下跌的行业的。

然而在今年，大环境变了，能够维持上涨的行业为极少数，其中涨势最好的反而是过去大家关注度较少的煤炭等周期板块。平时大家热衷于配置的医药、消费等核心价值赛道，在上半年仍然是熄火状态。而新能源、半导体等新兴成长赛道，即便在四月底后有过一波行情，也还没有完全填补前期的亏损。

基金的表现是什么样的？

在市场普跌、结构性机会缺失的背景下，基金赚钱难度确实大了不少。回顾全市场主动权益类基金，能够实现正收益的仍为少数，平均下来只有15%左右的概率。

而这些上半年实现正收益的基金，基本上也都在前期表现强势的煤炭、交通运输等行业做了比较高权重的配置。

而这些行业往往是普通基民比较少关注到的行业，类似于煤炭股的强势，其实也与海外地缘局势的扰动，以及国内极端的高温天气有关，具有一定的事件性和偶发性。所以，上半年基金没赚到钱，其实是普遍现象，也是情理之中。

手里的基金还会回本吗？

回顾过去十年基金在经历最大回撤后的业绩表现，在市场震荡的过程中，确实有基金在大跌之后难以回本，但这些基金大多分布在成立时长不满三年的基金中。随着成立时长的增加，未回本比例会逐渐减少。

这也正说明，基金其实都具备回本的能力，只是缺乏时间来验证。市场涨跌起伏是必然规律，当前手里基金亏损，恰有可能是因为目前正处于“低谷”的区间里。

市场永远是有涨有跌的，前期涨得多了，自然就需要调整。主动权益类的基金是以投资股票为底的，如果短期遇上普跌的市场，难以寻找结构性的机会，则多数基金很容易会因为市场整体的下跌而出现浮亏。