作者：邱国鹫
邱国鹫，高毅资产CEO，曾是60亿美元私募基金合伙人。本书是邱国鹭的第一本著作，书中邱国鹭总结了其投资生涯中长期坚持的简单法则和简单工具。这些法则与工具凝聚了邱国鹭20余年来的投资智慧，他们的有效性也一次又一次被历史行情所证明。
三条投资法则
“我们能不能只试着去把握那些能够把握的最简单的事，把不能把握的复杂因素留给运气和概率？”邱国鹭根据其20年的投资经历，总结出了三条简单却又实用的投资法则。
人弃我取、逆向投资
邱国鹭认为，逆向投资是最简单也最不容易学习的投资方式，因为它不是一种技能，而是一种品格——品格无法学习，只能通过实践慢慢磨炼。关键一点是培养逆向思维的能力，能够在一致预期中发现问题。如查理·芒格所说：“倒过来想，一定要倒过来想。”
逆向投资也不是盲目的“接飞刀”。把握投资机会在于以下三点：
1.估值是否够低，是否过度反映了可能的坏消息。
2.遭遇的是否是短期问题，是否可解决。
3.股价暴跌会否造成公司基本面进一步恶化。
逆向思考的品质与判断机会的能力都很重要，但最重要的是“买早了熬得住，卖早了不后悔”的心理素质。
相信均值回归 太阳底下没有新鲜事
无论是疯狂时分还是至暗时刻，投资者总觉得市场这次与以往不一样，这也是人们一而再再而三地在市场高峰附近入市，在市场低谷附近离市的原因。“不要在其他人都争抢股票筹码的时候就降低选股标准，也不要在大家夺路而逃的时候跟着惊慌失措。”
当市场估值到高点时，人们总是过度乐观，认为“这次不一样”，高估值是合理的;而当估值到低点时，人们就会极度悲观，也认为“这次不一样”，黑暗将不断持续下去。
经历了纳斯达克互联网泡沫，经历了A股6000点疯牛。邱国鹭认为，市场没有“这次不一样”，太阳底下没有新鲜事。
在大周期中，繁荣之后就是萧条，萧条之后又有复苏。人们只是习惯把短期的事情长期化，把当下的处境推导至三年五年甚至更久。
便宜才是硬道理
“买的时候足够便宜，就不用担心做傻瓜。”
一样东西只要足够便宜，赚钱的概率就会高得多。邱国鹭一直很喜欢引用沃尔玛创始人山姆·沃尔顿的一句话：“只有买得便宜才能卖得便宜。”用这个理念经营零售业，沃尔顿取得了巨大的成功。邱国鹭觉得“买得便宜”在投资领域要比零售领域更重要。
逆向思考，相信均值回归，不随波逐流，不怀疑历史规律。牛熊过后，去伪存真，这些简单的理念在邱国鹭的思想中沉淀。
除了简单的理念，《投资中最简单的事》也总结了邱国鹭投资方法论的精髓，读书笔记下篇将介绍这些内容。
做好投资的三大要素
邱国鹭认为，做好投资关键是搞懂估值、品质和时机。估值有完整的体系和规律可学，品质要定量定性结合起来分析。而选时只可悟、不可学，与其说是学问不如说是艺术。
看估值，眼光要放长远
邱国鹭认为，估值可以说是最容易把握的。一个股票便宜不便宜一目了然，看看市盈率、市净率、市销率、企业估值倍数等一系列指标，这一部分最接近科学，最容易学。
但低估值不意味着很快会修复，只意味着长期成功的概率较大。看估值做决策要有打持久战的准备，而且也不能完全迷信低估值，以下五类公司估值低也不能碰：
1.被技术进步淘汰的企业。
2.赢家通吃行业里的小公司。
3.分散的、重资产的夕阳行业。
4.景气顶点的周期股。
5.有会计欺诈嫌疑的公司。
所以看估值的前提是质地能不能过关。
看品质，判断生意好坏
估值方法容易，每个人都可以学。便宜不便宜大多数人都能够判断，因此区分投资能力的关键是谁能搞清楚公司的品质。
邱国鹭认为看公司品质的关键是看公司差异化竞争的能力，这主要体现在五点：
1.品牌。品牌的知名度和美誉度是企业定价权的来源之一。
2.用户黏度。少量多次的购买是最好的，比少有的大订单更稳定。
3.转换成本。用户的转换成本决定了企业是否有提价的能力。
4.服务网络。龙头企业在服务布点上的优势后来者很难赶超。
5.先发优势。有先发优势的龙头后面的公司可能永远都赶不上。
搞清楚公司品质实则就是搞明白一门生意好不好。这门生意要是你可以不断复制的事情，同时也要是别人不可能复制的事情。
看时机，捕捉大的变化
对于投资来说，估值、品质研究的多么深入细致，最终还是要付诸真刀真枪的交易，这无可避免要解决投资时机问题。
邱国鹭认为，短期选时难度太大，相比之下长期择时更有意义。最低点或最高点的成交量占全年的成交量的比例极小，精确的“抄底”或者“逃顶”跟彩票的中奖概率差不多。如果把“底”和“顶”在价格上看成区间、在时间上看成时段，用更长期的眼光看问题会相对简单一些。
邱国鹭给出了自己看时机的方法。
1.还是要强调估值的重要性。邱国鹭指出，在世界各国的股市历史中，市场估值是长期均值回归的，例如，美国、欧洲的长期市盈率中值都在15倍左右。低估值时高仓位，高估值时低仓位。这个“笨办法”虽然既不能保证“总是对”、也不能保证“马上对”，但是长期坚持下来，是有超额收益的。
2.根据各种指标之间的领先和滞后关系进行分析。
3.根据对市场情绪的把握进行分析。从选时的成功率来看，“死多头”和“死空头”的正确率长期看各有50%，但是大多数人的选时正确率不到50%，因为人们易在暴涨后乐观、在暴跌后悲观。长期选时要避免追涨杀跌，避免受众人的极端情绪影响，而要在极端情绪中反向而行，那正确率就会超过50%。
