截至10月16日15时，上证指数报3716.28点，当日上涨0.24%，当周跌幅为2.56%；深成指报11698.5点，当日下跌0.12%，当周跌幅为6.64%；创业板指数报2772.38点，当日下跌0.39%，当周跌幅为8.9%。

当周市场快速下行，系多重因素叠加。一方面美国通胀数据超预期，海外加息预期更进一步上升。其次美国AI云厂债务违约概率大幅度上升，市场出现对于AI的抛售性行情，引发避险情绪，美债和黄金获得资金买盘。另外，国内经济政策刺激力度还待观察。

继10月15日尾盘爆量之后，10月16日，部分核心宽基ETF尾盘再度显著放量，大资金连续第二个交易日借道ETF入场。面对连续两日尾盘宽基ETF放量，业内人士认为，托底信号明确，但尚不足以判定趋势反转。有研究人员表示，连续两日尾盘宽基ETF爆量，本质上是大资金加仓ETF的托底行为，释放出明确的政策呵护意图。此举有效减缓了急跌斜率、守住了3700点关键支撑，为市场提供了底部承接力量。ETF放量但全市场成交额偏弱，反弹的持续性仍需资金面、政策面、基本面多重信号共振确认。

近期，关于中国光模块、PCB产业的海外限制传闻出现，在市场上引发了连锁反应。对此，有券商认为，上述传闻不足以认定系统性破坏产业景气，尤其考虑到中国产业链在全球生态中占据相当地位，海外供应链替代难度较高。从“内生增长”来看，AI算力、通信电子、新能源、高端制造的景气度仍在延续，业绩数据正在印证产业趋势。同时国内经济总量保持韧性，“六张网”建设、人工智能扩展等积极因素持续累积。短期的外部噪音，并未改变中长期的产业方向。

作为资本市场典型的“耐心资本”，全国社保基金投资动向备受市场关注。随着A股上市公司2026年三季报披露，以及近期多家公司密集披露股份回购公告，全国社保基金的最新持仓动向逐渐浮出水面。据万得数据统计，截至10月16日，三季度以来，全国社保基金新进4家上市公司前十大流通股股东名单，增持5家公司股份。这些公司多分布在电子、电力设备行业。分析人士表示，三季度以来，全国社保基金调仓呈现“加仓高景气赛道、逢低布局优质标的、动态调仓”的特点，聚焦新质生产力赛道，筛选具备稳定现金流、技术壁垒的企业。全国社保基金作为资本市场重要的中长期资金，始终贯彻长期投资、价值投资、责任投资理念。这种长期属性，直观体现在持仓周期上。根据今年3月全国社保基金相关负责人披露的数据，过去5年，公募权益类基金年均换手率大约在370%，平均持股周期是3.25个月；而同期全国社保基金主动股票委托组合的年均换手率不到100%，平均持股周期超过12个月。

长江证券义乌营业部的看法是，当周指数快速下跌，虽然多次宽基ETF成交量放大，但也是托而不举，暂时无法改变市场走势，在全球多个国家央行进入加息周期的背景下，预计短时间股市难有反转。配置上，建议低仓位，以红利为主作为防守，辅以内需作为左侧进攻。

特约记者 杨庆文