定投与一次性买入，哪种方式的收益会更高？这个问题很有代表性，今天就来和大家聊聊看。

两种投资方式的区别

假设你有10万，一次性买入，指的是在投资的一开始，就将10万全都投出去；

定投指的是将定期投入固定金额，比如每个月买1万，10个月投完。

从收益的角度看，两种方式谁能赚更多呢？先锋领航基金做过测试，结果显示：一次性买入的期望回报比定投高。报告使用了46年（1976~2022）的MSCI世界指数回报率回测：比较一次性买入和一笔资金分3个月定投，一年之后的投资收益率。计算显示，一年后，一次性买入在68%的时间跑赢了定投；定投比持有现金要好，它在69%的时间里跑赢了现金。

为什么呢？

尽管短期波动很大，但中外股市，长期都是上涨的。随着股价不断升高，定投的成本也在抬升。比如你1月份定投，指数是1000点，2月份指数涨到1050点，买入相同金额，拿到的指数份额就变少了。换句话说，越早投资，就能越早享受到时间的复利。

如何选择看投资目标

如果你的目标是收益最大化，一次性买入或许更优，但如果你的目标是后悔最小化，答案会有所不同。

后悔最小化，分两种情况：一种是买了之后下跌赔钱会后悔，比如21年高位站岗的小伙伴，一套就是两、三年，持有期间心慌不已。另一种是没买涨上去，没赚到钱也会后悔。

海外一位学者（Andrei Ordine）专门研究了以“后悔最小化”为前提的最优策略。他认为，投资者不是完全的理性人，容易冲动行事，比如低买高卖，追涨杀跌。最小化后悔，有助于减少这类行为偏差。论证得出，早期投入稍多，之后稳定加仓的策略是后悔最小化的最佳路径，而定投相当接近这种理想状态。反之，早期投入很多，以及一直持币旁观的投资者，很容易在股市的大起大落中，被遗憾的情绪淹没。

正如《金钱心理学》所说：“做关乎金钱的决策时，合乎情理胜过绝对理性。”定投未必能让你赚最多，但足以令你心态更从容，冷静地看待涨跌，日积月累攒下一笔小金库。

两者可以转化

也不必过度纠结一次性买入好，还是定投好，因为两者是可以相互转化的。

你每年收到一笔年终奖金，可以用于投资，那么每年投资的效果，等价于年定投。你每个月将吃穿用度的开支扣除后，将剩下的金额用于投资，在一个月的视角看来，是一次性买入。每个月都这么安排资金，其实就是月定投。

所以，我们要想清楚的真正问题是：这笔投资的期限有多长，3年？5年？那么5年之后，又要投什么呢？你会发现，投资赚钱这件事，永远没有结束，除非离场，否则你只会一直玩下去，停不下来。

以“无限思维”看待投资，决定买或卖的关键，其实是底层资产长期回报的高低。多个国家的数据都显示，股票的长期收益是最高的，比债券、现金来得好。这样的结果，也促使不少小伙伴踏上股市投资的征途。

其实，3年、5年，乃至10年在历史上（拿美股近50年数据举例）的极端时刻，都不能保证100%获利。只有持有期达到20年以上，才可能不亏损；持有期30年以上，年化收益才会相对稳定在7%~10%区间。

承受波动，正是我们想获得长期收益，所必须付出的代价。

如果你的目标是收益最大化，并且有一颗大心脏，能抗住市场的波动，一次性买入或许更适合你；但大多数人的目标，应该是“后悔最小化”，不想一买就跌，也不愿持币观望，那么定投是个好选择。以及不管是一次性买入，还是定投，只要持有时间足够长，收益率都会趋近资产的长期回报。