最近，俏江南创始人张兰家族信托被击穿一事最近频上热搜——据称张兰在国外欠下巨额债务，名下的豪宅也被强制执行。张兰的债主，一家叫CVC的私募股权基金，为了讨债，还盯上了张兰的海外家族信托。而新加坡高等法院也支持了CVC的诉求，认定张兰的家族信托是她的个人资产，债权人CVC有权对该资金进行追索。

什么是家族信托？

家族信托，顾名思义，就是一个家族将部分资产委托给信托机构来管理。

资产所有权转移给信托机构，但信托机构要根据委托人的意愿管理这些资产，并将获得的收益在约定的时间分配给受益人。

不过，设立家族信托的主要目的不是获得高收益，而是保障资产安全。打个比方，你白手起家，开了一个饭店，挣了一个小目标。但现在餐饮业不景气，业绩下滑，你未来可能会有债务风险；而且你已经年近七旬，面临着资产安全传承的问题。

怎么办呢？你就可以找一个信托机构，把自己手上的一部分现金、房产、股权注入到家族信托，资产的所有权也转移给信托机构，由信托管理，你不再插手。这样，信托资产就不再是你的钱，即使你背上债务，也难以追索到信托头上，这样就实现了——债务风险隔离。而且，你可以把受益人设置为子孙后代，他们到一定年龄就可以开始领取收益，甚至可以设置明确的家族激励机制，比如考上名校、结婚生子、进入家族企业工作，都可以额外再给一笔财产。这样，就可以保障家族财产的顺利传承，避免争产风波，还可以防止不肖子孙挥霍家产。

为什么张兰的家族信托会“破防”？

信托一旦设立，资产所有权就发生了转移，不再属于委托人的财产，委托人也不能随心所欲地插手资产管理。不过，委托人可以调整家族信托财产管理方式，对家族信托管理情况有知情权，如果信托机构不满意，也可以换人。子孙后代（受益人）只有受益权，没有所有权。

信托机构（受托人）名义上有所有权，可以管理、运用、处分信托财产，但信托财产也与信托机构的其他资产相独立，即使信托公司破产，也不会牵连到委托人的家族信托资产。所以，委托人、受托人和受益人各方的债权人均不能要求用信托财产还债。因此，信托可以发挥风险隔离的作用——将债务风险与家族资产区隔开。

张兰设立家族信托的一大动机，就在于此。事情还要从十年前说起，2014年，CVC基金为收购俏江南的股权，曾将约2.5亿美金（约16亿人民币）打给了张兰的银行账户。同样在2014年，为了实现财产保全和继承，张兰成立海外家族信托The Success Elegant Trust，受益人是她的儿子汪小菲及其子女。收到CVC的转账后，张兰很快就把其中1.42亿美元转到了其家族信托名下的银行账户内。

但后来，CVC基金与张兰矛盾不断升级，开始向张兰追债，但一直以来，CVC未能攻破她的家族信托。但是，去年年底，张兰的家族信托居然“破防”了，新加坡高级法院认定，CVC作为债权人有权追索这笔资金。

信托能发挥债务风险隔离的作用，主要就是因为其独立性。而张兰的海外家族信托被击破最主要的原因，就是欠缺独立性。

张兰对信托财产的支配权过高，而受托人和其他受益人没有干预的能力。

这就意味着，张兰对于家族信托资产具有随意处置的权利，没有真正做到独立性。她设立的家族信托财产也就丧失了债务风险隔离的作用。