当周期货走势分化，板块间强弱差异不明显。具体看，煤炭类、PTA、沪锡等涨幅领先，铁矿石、玉米淀粉、粕类等跌幅在前。金融期货方面，三大股指走势偏震，国债期货整体有所上行。

当周国内公布了7月LPR利率，本次依然保持不变，这是连续第15个月LPR利率维持稳定。由于刚刚经历降准，市场本次对于调降LPR利率有一定预期，但由于本月MLF操作利率未改变，预计下半年在进一步降低融资成本的推动下，市场贷款基准利率下调预期将持续存在。

海外方面，欧洲央行7月决议如期维稳，但调整了利率前瞻性指引，强调将致力于维持宽松的货币政策立场以实现其通胀目标。欧央行行长拉加德指出，管委会在前瞻指引的校准和时机问题上存在分歧。

产业方面，发改委宣布加大猪肉价格调控力度，并将组织第二批铜铝锌国储投放，对相关有色品种构成一定压力。

中大期货义乌营业部认为，商品多单配置方面，值得关注的品种有棕榈油，虽然马来西亚棕榈油整体处于增产增库周期，但由于疫情反复，产量回升速度或低于市场预期。与此同时，国内库存水平依然维持较低位置，在原油依然坚挺带动下，预计棕榈油易涨难跌。

空单方面，值得关注的品种有白糖，国内库存目前仍处在年内高位，在进口糖和糖浆冲击下，预计9月国内白糖库存可能将会显著高于往年水平。虽然需求正进入旺季，但存在旺季不旺的风险。整体上建议维持逢高沽空思路对待。

大越期货义乌营业部对原油的看法是，供应端，OPEC+最终在7月18日会议上达成共识，整体同意以每月40万桶/日的速度进行增产，沙特做出一定妥协，同意阿联酋、伊拉克、科威特等在2022年5月起调整减产基数，将此前冲突的供应压力移至远月。内部分裂的风险虽有消除，但远期增产的压力制约原油的上行空间。此外，尽管伊朗方面预计8月才会恢复伊核协议谈判，但此前已陆续做好出口准备，未来解除制裁后OPEC+再度面临供应压力。美国页岩油近期有增产迹象，对市场有冲击，关注之后的几周产量是否持续攀升，一旦确认，则原油下行风险加剧。需求端，目前多种疫苗对新冠变种病毒“delta”作用较弱，仍有感染及发展成轻症的可能，即便如此欧美部分国家仍计划放开限制。美国近期的高频下游库存数据不乐观，汽油及精炼油库存意外累库，降低了市场对于夏季需求的预期。

三季度风险事件较多，原油波动加大，难以类似之前几月有较为明显的运行趋势，单边策略较难实施，不过随着原油期权的推出，投资者可考虑多种方式应对目前情况。若仍持有多头头寸的投资者，可考虑利用虚指看跌期权进行保护，或者平仓期货头寸购入虚值看涨期权以节约资金。波动增加的情况下，亦可考虑双买期权策略，虽博弈方向不明，但仍可获益。

特约记者 杨庆文