当周商品期货市场继续呈现分化格局，能源化工板块整体偏强，黑色煤炭多数出现调整。具体看，燃料油、纸浆、塑料等品种涨幅领先，焦炭、铁矿石、玻璃等品种跌幅靠前。金融期货方面，三大股指盘整为主，国债期货继续走弱。

当周国内经济数据不多，当周公布的7月工业企业利润情况，这个数据较上月增速进一步提升，反映三季度国内经济平稳运行趋势延续，对国内商品构成一定支撑。

国际方面，全球央行年会当周召开，市场对于会上美联储主席鲍威尔讲话高度关注。鲍威尔表示，美联储可能会在一段时间内，力求使通货膨胀率适度高于2%。这番表态被解读为联储将保持低利率，符合市场预期。但他也表示，如果将要产生过度的通货膨胀压力，或者通货膨胀预期超过目标水平，将“毫不犹豫地采取行动”。实际上，由于美联储当前已将利率降至接近0水平，即使通胀长期过低，进一步降息的空间也不足；而一旦通胀回升，则有较大收紧空间。对大宗商品而言，短期低利率仍然是利好，但未来一旦加息预期升温，会构成压力。

中大期货义乌营业部在商品多头方面，提醒投资者关注天然橡胶和沪镍。

天然橡胶，供应方面，8-9月是海内外主产区季节性雨季，而国内需求即将迎来新一轮旺季，供需偏紧的局面可能会带来后期阶段性的去库存行情。目前港口混合胶库存维持高位，全乳胶相对偏少，交易所的库存明显低于往年，在下游汽车产销持续回升的带动下，预计天胶走势继续向上。

沪镍，近期上游镍矿供应偏紧，镍矿价格高企抬升镍铁成本，高镍铁和废不锈钢价格持续攀升，不锈钢需求强劲，近期持续去库存。终端方面，国内新能源汽车产销逐步复苏，三季度镍价易涨难跌。

商品空头方面，值得投资者关注的是PTA。当前PTA库存仍处在较高水平，短期虽有企业生产装置停车，但对去库存影响有限。同时，下游旺季接近尾声，聚酯产销开始回落，供需面不乐观，建议近期继续维持逢高沽空思路。

商品套利方面，前期白糖买2101抛2105正套机会、塑料买2101抛2105正套头寸，建议继续持。

大越期货义乌营业部对国债的观点：债市连续寻底，下方或有支撑。国债期货自4月底、5月初开始走出一波单边下跌行情，各主力合约都跌至前期强支撑区域，5年期国债2012合约在99元附近、十年期国债2012合约在97元附近、二年期国债2012合约在100元附近，都会有比较强劲的支撑，多空双方或会激烈争夺。

从基本面上来看，美联储公布最新会议纪要，维持利率不变。同时，下调经济预期，声明9月会议仍将大概率延续宽松利率政策。欧洲经济最坏的时期已经过去，经济恢复、通胀数据回升。

操作建议：债市连续寻底，下方或有支撑，前期持有空单可适当逢低减仓，等待形势明朗。 特约记者 杨庆文