两市弱势震荡，成交额未见显著放大。截止到1月17日下午收盘，沪指跌0.54%、报收3075.5点，深成指涨0.69%，创业板指涨1.49%。北上资金，1月13日-17日这一周净流入289亿，连续42个交易日净流入。

随着中美贸易第一阶段协议的签署，意味着中美贸易的不确定性因素阶段性消除，从而赢得了相对稳定的外部环境，利好国内经济，也利好整体市场。

国家统计局1月17日发布数据：我国人均GDP（国内生产总值）突破1万美元！经初步核算，2019年全年我国的国内生产总值为99.0865万亿元，稳居世界第二位。市场利好消息不断，但短期指数兑现利好开始回落，主要是春节的长假效应，市场连续上涨后有获利回吐的压力。

从当下节点的市场运行背景看，一是市场从3100点之后的反弹，仍存在上行挑战的能力，但不可能一蹴而就，会有一个不断反复的过程。二是政策面，政策密集落地期的预期存在，再加外部因素趋稳，中美贸易谈判空窗期的稳定等因素，同时市场在年初资金流动性相对宽松的条件下，加之未来货币政策趋向更积极的预期，农历新年前的这波“红包行情”，时间有可能拉长，节奏上的运行可能会是来来往往，“进二退一”的模式，极有可能发生。

从当下行情的演变来看，指数更多的选择是横盘震荡，这段时间面临“两会”和春节两个时间窗口。资金面和政策面都有可能会发生变化。

方正证券建议投资者“两手抓”，一方面始终秉持底线思维，注意防范指数和个股风险，操作上不追高不冒进，另一方面，紧紧跟踪稳增长、维持流动性的政策变化，捕捉更具确定性的市场机会。大盘盘中回调压力仍存，量能萎缩预示市场活跃度降低。如果大盘继续缩量，则大盘将回补3050点的缺口，如果市场量能连续重返7000亿元之上，则大盘有望重启升势。从目前来看，量能成为决定大盘走势的唯一指标，但不会对市场结构性行情产生影响。

方正的观点是，轻指数、重个股，逢低关注券商、5G产业链、信息技术、新能源车、智能装备及底部蓄势滞涨的科技股，以中长线的思维关注科创板、券商及硬核科技，坚决回避去年涨幅过高的泡沫化非高成长性个股，回避退市风险股。

长江证券认为，2019年指数上涨比较多，2020年很难再涨这么多，相关指数可能在3000-3300的平台上运行，机会主要在一季度。二季度要警惕“地缘政治”因素影响，比如中美“毛衣摩擦”二阶段的协议还会不会这么顺利？但是，指数行情不大，结构性行情却不见得小。如果说2019年的市场主要是估值提升，那么2020年的市场将会是盈利提升。2019年上涨，是悲观情绪减少所推动的，而2020年的上涨，会是很多公司真的因业绩改善，业绩推动股价而上涨。

长江证券的观点是，对于A股市场而言，一直是两条主线——消费升级和产业升级。只是今年的“春季躁动”，比往年来得更早了一些。往年，节前的两周，市场热度会骤降，但今年的此时此刻，市场并不冷清。面对消费股赚盈利增长的钱，科技股赚估值提升（景气向上）的钱。考虑到，市场赚钱效应持续回升，消费白马、低估值周期龙头等，都值得高看一眼。

兴业证券认为，在“春节红包”的预期之下，短期内市场不会出现明显的下跌，有可能还会有反抽。操作上可以关注一些业绩好的低位绩优股，把握住低吸的机会，而手中个股近期拉升幅度较大的，可以考虑落袋为安。另外，如果是一些优质的政策题材股，比如5G、芯片等，近期没有大涨的，可适当关注后期表现。

特约记者 杨庆文